Главные данные, которые решат судьбу ипотеки
После нескольких месяцев относительного спокойствия на рынке процентных ставок в Канаде снова появился вопрос, который еще недавно казался маловероятным: а может ли следующим шагом Банка Канады стать не снижение, а повышение ставки?
Следующее решение Bank of Canada состоится 28 октября 2026 года. Одновременно регулятор опубликует новый Monetary Policy Report с обновленным прогнозом по инфляции и экономике. На сегодняшний день ключевая ставка составляет 2.25%.
Базовым сценарием пока остается сохранение ставки без изменений. Однако ближайшие несколько недель будут особенно важными: до заседания выйдут данные по рынку труда, инфляции, потребительским расходам и ожиданиям бизнеса и населения. Именно они могут определить, насколько серьезно Банк Канады будет рассматривать возможность будущего повышения ставок.
Почему разговор о повышении ставки вообще вернулся?
Главная причина — инфляция. В августе годовая инфляция в Канаде составила 3.0%, столько же, сколько и в июле. Если исключить бензин, рост цен ускорился с 2.2% в июле до 2.4% в августе.
Это еще не означает, что Банк Канады должен немедленно повышать ставку. Значительная часть общего роста CPI связана с энергией, а центральный банк обычно старается не реагировать слишком агрессивно на краткосрочные колебания цен на бензин и нефть. Но ситуация стала более сложной. После сентябрьского заседания Bank of Canada отметил, что CPI в последние месяцы находился около 3%, в значительной степени из-за дорогого бензина.
При этом регулятор обратил внимание на риск того, что высокие энергетические цены и тарифы со временем могут начать распространяться на стоимость других товаров и услуг. Именно это сейчас является одним из главных рисков.
Если бензин подорожал, но остальные цены остаются относительно стабильными – это одна ситуация. Если же дорожают услуги, аренда, продукты, зарплаты и все больше категорий товаров одновременно, для Банка Канады это уже гораздо более серьезный сигнал.
Почему Банк Канады может оставить ставку на месте
Есть и другая сторона картины. Канадская экономика пока не выглядит настолько сильной, чтобы новое повышение ставки было очевидным решением. Последние данные показывают, что экономическая активность восстанавливается, но назвать этот рост перегревом экономики сложно.
Предварительная оценка Statistics Canada показывает рост реального GDP примерно на 0.2% в августе, однако окончательные августовские данные выйдут только 30 октября – уже после решения Bank of Canada.
Рынок труда также остается очень важным фактором. В августе рост средней почасовой зарплаты замедлился до 2.0% год к году, после 2.8% в июле и 3.3% в июне. Для Банка Канады это имеет значение. Если зарплаты перестают быстро расти, уменьшается риск того, что рост стоимости труда будет постоянно подталкивать цены вверх.
Поэтому сейчас перед регулятором стоит непростой выбор: слишком раннее повышение ставки может затормозить экономику, а слишком долгое ожидание при новой волне инфляции может потребовать более жестких действий позднее.
Какие данные выйдут до решения 28 октября?
Следующие три недели будут особенно насыщенными:
● 9 октября – данные по рынку труда
Statistics Canada опубликует Labour Force Survey за сентябрь. Это один из самых важных отчетов перед заседанием. Рынок будет следить за изменением количества рабочих мест, уровнем безработицы и ростом зарплат.
Если занятость резко вырастет, безработица снизится, а зарплаты снова начнут ускоряться, это будет аргументом в пользу более жесткой позиции Bank of Canada. Если же рынок труда продолжит слабеть, необходимость повышать ставку станет значительно меньше.
● 14 октября – разрешения на строительство
Выйдут данные по building permits за август. Это не главный показатель для определения процентной ставки, но он помогает оценить состояние строительства и будущего предложения недвижимости.
Для рынка жилья эти данные особенно интересны, поскольку слабое строительство при продолжающемся росте населения может поддерживать давление на цены и аренду.
● 15 октября – производство и оптовая торговля
Statistics Canada опубликует данные по manufacturing sales и wholesale trade за август. Эти показатели дадут дополнительное представление о состоянии канадского бизнеса перед заседанием Банка Канады.
● 19 октября – главный день перед заседанием
Именно 19 октября может стать самым важным днем для ожиданий по процентной ставке. В этот день Statistics Canada опубликует Consumer Price Index за сентябрь. Это будет последний полный отчет по инфляции перед решением 28 октября.
Если инфляция останется около 3%, но базовые показатели будут относительно спокойными, Банк Канады сможет позволить себе подождать. Если же сентябрьский CPI неожиданно ускорится, особенно если рост будет заметен не только в бензине, но и в услугах и других категориях, вероятность более жесткой политики заметно возрастет.
И в тот же день Bank of Canada опубликует Business Outlook Survey и Canadian Survey of Consumer Expectations. Эти отчеты чрезвычайно важны, потому что показывают не только то, что уже произошло с ценами, но и то, чего бизнес и потребители ожидают в будущем. Если компании ожидают дальнейшего роста своих затрат и собираются повышать цены, а население начинает ожидать более высокой инфляции, центральный банк обычно относится к этому очень внимательно.
● 22 октября – цены производителей и сырья
Будут опубликованы Industrial Product Price Index и Raw Materials Price Index за сентябрь. Эти показатели помогают увидеть инфляционное давление еще до того, как оно полностью доходит до потребителя.
Если сырье и продукция производителей начинают быстро дорожать, через несколько месяцев часть этих расходов может перейти в розничные цены.
● 23 октября – розничные продажи
Еще один важный отчет – retail trade за август, который выйдет 23 октября. Он покажет, насколько активно канадцы продолжают тратить деньги.
Сильные розничные продажи могут свидетельствовать о том, что потребительский спрос остается устойчивым несмотря на процентные ставки. Слабые продажи, напротив, будут говорить о том, что высокая стоимость жизни и кредитов уже достаточно сильно ограничивает потребителей.
А что с GDP?
Официальные данные по GDP за август появятся только 30 октября, то есть через два дня после заседания Банка Канады.
Statistics Canada уже дала предварительную оценку роста примерно на 0.2%, поэтому центральный банк будет располагать некоторой информацией о состоянии экономики, но окончательного отчета перед заседанием не будет.
Это делает данные по занятости, CPI, потребительским расходам и опросам Банка Канады еще более важными.
Что это означает для ипотечных ставок?
Здесь важно разделять variable и fixed mortgages.
Variable-rate mortgages гораздо сильнее связаны с решением Bank of Canada. Если центральный банк оставляет overnight rate на месте, prime rate коммерческих банков обычно также не меняется.
Fixed mortgage rates ведут себя иначе. Они в большей степени зависят от доходности канадских государственных облигаций. Поэтому fixed rates могут начать двигаться еще до заседания 28 октября.
Если, например, 19 октября выйдет неожиданно высокая инфляция и рынок начнет ожидать будущего повышения ставки, доходности облигаций могут вырасти практически сразу. В результате, некоторые банки и mortgage lenders могут повысить fixed mortgage rates еще до официального решения Bank of Canada.
То же самое работает и в обратную сторону. Слабая инфляция и слабый рынок труда могут снизить ожидания будущих повышений ставок и оказать давление вниз на bond yields и fixed mortgage rates.
Что наиболее вероятно 28 октября?
На сегодняшний день наиболее логичным базовым сценарием остается сохранение ключевой ставки на уровне 2.25%.
Bank of Canada в сентябре отметил, что экономика и инфляция в целом развиваются примерно в соответствии с предыдущим прогнозом, хотя риски более высокой инфляции увеличились. Регулятор оставил ставку без изменений и подчеркнул, что будет следить за устойчивостью экономического восстановления и дальнейшей динамикой цен.
Поэтому для повышения ставки уже 28 октября потребуется достаточно убедительная комбинация данных: более высокая инфляция, сильный рынок труда, устойчивый потребительский спрос и признаки того, что ценовое давление распространяется за пределы бензина и энергетики. Если же статистика окажется смешанной или слабой, наиболее вероятным решением останется пауза.
Но для владельцев ипотеки важнее другое: рынок может начать реагировать задолго до 28 октября. Особенно внимательно стоит следить за двумя датами – 9 октября, когда выйдет отчет по занятости, и 19 октября, когда одновременно появятся новый CPI и ключевые опросы Bank of Canada. Именно после этих публикаций картина перед октябрьским заседанием должна стать значительно яснее.
Для покупателей недвижимости, владельцев ипотеки и тех, кому предстоит renewal, ближайшие три недели могут оказаться гораздо важнее самого дня заседания. Если экономические данные начнут менять ожидания рынка, движение ипотечных ставок может начаться заранее.
Вопросы по ипотеке? Звоните!
Светлана Швыдков
Специалист по кредитованию недвижимости в TD Canada Trust
604 441 1457
Фото: Sasun Bughdaryan on Unsplash